Matolcsy és a gazdaság élénkítésére szánt pénz

A Matolcsy György vezette jegybank jól kezdett. Nemcsak a 2012. évi hiányadat alakult szerencsésen - 2% GDP arányosan -, de a gyors döntés: az 5%-ra csökkentett alapkamat is jó lépés volt. Persze vannak gondok: a monetáris politika erőltetése a fiskális rovására Magyarországot nem fogja kivezetni a jelenlegi gazdasági válságból. Viszont a 250 milliárdos kamatmentes hitelkeretről szóló bejelentés bizakodásra adhat okot. Fontos, hogy a bankok olyan kamattal adják tovább a hiteleiket, amit az MNB meghatározott alapkamatnak: 2%. Persze az olcsó pénz még nem elég. Mert a vállalkozások befektetési kedve nem csak attól függ, hogy milyen áron tudnak hitelhez jutni, hanem attól is, hogy előreláthatólag képesek lesznek-e azt visszafizetni. Mert ha a várható profit elmarad a hitelhez jutás költségének mértékétől, akkor nincs olyan alacsony alapkamat, ami meggyőzhetné őket arról, hogy hitelt vegyenek fel az új befektetéseikhez. Márpedig egy válság közepén ahol mindenki csak eladni és megtakarítani próbál nagyon bizonytalan egy új befektetés megtérülése. Ezért mondhatjuk: csak a monetáris eszközöket bevető gazdaságpolitika nem lehet önmagában sikeres a válságkezelésben. Ha innováció, hozzáadott érték növelés, versenyképesség javulás nem lesz a gazdaságban, az élénkítésre szánt pénz kézen-közön elfolyik.